2023年PVC期货交游逻辑络续在弱本质和强预期间切换。考虑2024年，节律上，一季度春节后，PVC或至年内低点；二季度迎来春检，PVC或小幅高涨；三季度，在资本和旺季预期鼓舞下，PVC将达到年内高位；四季度，新产能开释压力增大，PVC承压。煤价和出口情况若超预期，则会给PVC走势酿成侵犯。

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　　产量弹性空间大

　　2023年因煤炭供应提高，煤价重点回落，尤其是在二季度出现彰着崩塌，6月初秦皇岛港能源煤Q5500价钱跌至750元／吨水平。PVC产业链需求偏差，产业链利润弹性空间有限，产业链坎坷游产能讹诈率均不高。作陪煤价走弱，兰炭价钱出现回落。资本端银河瑞鑫兰炭价钱下探，拖拉电石资本压力，同期也给电石提供了向下的空间，电石价钱重点亦下移。

　　2024年煤炭供需增速均放缓，库存或高位回落，考虑价钱核心或有下移，但受资本等要素维持，下方空间有限，后市眷注计策、地缘干系、顶点天气等阶段性扰动。兰炭资本维持走弱，兰炭价钱络续走弱可能性较高。考虑2024年电石供需矛盾难有彰着更正，跟着电石资本维持走弱，电石价钱或小幅回落。

　　存量产能方面，2023年PVC全体产能讹诈率处于近5年同期低位水平，主要受制于PVC行业利润低位影响。外采电石法制PVC估算利润自2022年年中于今督察损失气象，尽管2023年在原料价钱下行后，利润有所成立，但仍处于低位水平，一体化安设利润则一度跌至盈亏线下方。PVC产业链中兰炭略损，电石损失较大，全体产业利润较差。9月行业利润成立后，上游开工率猛增，一度达到80%以上，范围当今2023年产能讹诈率约为75.8%。2024年，若需求延续低迷，PVC价钱利润捏续承压，将压制PVC负荷提高，全体PVC产能讹诈率考虑络续督察在偏低水平，甚而不摒除角落产能退出。

　　新增产能方面，2023年新增投产盘算推算较多，本体新增产能达130万吨。其中，2月下旬广西华谊40万吨乙烯法安设缓缓量产，3月山东信发40万吨电石法安设完了量产，5月福建万华、聚隆化工各20万吨新安设量产。2024年，盘算推算新增产能约180万吨，其中金泰、镇洋、海湾落地的可能性相对较大，有一定的扩产能压力。

但这次却发生了很大的变化，因此郭德纲京剧专场引来的争议也不小，因为与以往相比它实在变化太大了，尤其是在人数方面，更是与以往有着非常明显的变化，使得大家非常担忧郭德纲的处境。

　　全体来看，无论是存量产能已经新增产能，PVC产量大意开释的弹性空间较大，供应全体较为足够，后市眷注存量减产和增量落地不足预期的情况。

　　去库存之路漫漫

　　考虑2024年，印度东谈主口结构年青、城镇化率提高空间较大，地产、基建发展后劲高，加上众人制造业向印度等新兴商场更动，印度经济高速发展，PVC需求有望延续增长，我国出口仍趋于提高。节律上，6—10月雨季为传统需求淡季，11月至次年5月为旺季，旺季前会有备货，淡季廉价会有补库。

　　2023年社会库存一直督察积年同期高位水平。范围12月21日，华东及华南样本仓库总库存为38.30万吨，较上一期减少2.32%，同比加多61.60%。2024年高库存时势基本延续。

　　总体来看，考虑2024年，资本端，安监力度再强化，煤价着落空间有限。电石产能较为足够，终局需求发扬较弱的情况下，围绕资本线隔邻波动。供应端，2024年盘算推算新增产能约180万吨，其中金泰、镇洋、海湾落地的可能性较大，存量产能开工同比或也略有好转。PVC供应可开释空间大，行业库存考虑督察高位。需求端，内需方面，国内计策会有一定加码，但力度不大，住户消耗意愿偏保守，PVC内需增速放缓。出口方面，众人经济捏续疲软，但印度地产、基建发展后劲高，PVC出口有一定的维持。2024年供需改善有限，但存在资本维持，PVC或在5500—7000元／吨区间摇荡。